华逸娱乐彩票app-ETF日报:缺煤缺芯何时了?
特约作者:国泰基金
  两市股指全天偏强震荡,成交1.54万亿元,环比增上千亿元,上证指数站上3700且收盘价创六年新高。上证指数收涨0.27%报3703.11点,创业板指涨0.31%,Wind全A指数涨0.45%。本周,上证指数涨3.39%且连涨三周,创业板指涨超4%。北向资金全天净买入36.19亿元,其中沪股通净买入6.24亿元,深股通净买入29.95亿元。本周北向资金累计净买入逾140亿元。

  近期乘联会发布8月汽车产销数据, 8月乘用车批发销量151.2万辆,同比-12.9%,环比+0.2%,较19年8月同比-7.0%;零售销量145.3万辆,同比-14.7%,环比-3.3%,较19年8月同比-7.0%。马来西亚疫情加剧芯片短缺,供给端受限,致8月乘用车销量同比下滑。电动汽车的普及加剧了这种短缺。例如,一辆福特福克斯通常使用大约 300 个芯片,而一辆福特新型电动汽车可以使用多达 3000 个芯片。
  早在今年上半年,市场就有预期,不少厂商预计芯片荒到今年下半年就可能消退,但目前从芯片供应商到汽车制造商及其他芯片使用者都普遍认为,芯片供应短缺仍将持续一段时间。除了汽车行业备受煎熬外,芯片短缺局面也蔓延到其他行业。业内人士已经普遍把全球芯片供需平衡时间推迟到明年甚至后年。
  消费电子方面,苹果公司表示,二季度,芯片短缺主要对该公司的iPad和Mac产品的生产造成了影响,但从三季度开始,短缺开始影响其最重要的iPhone业务,智能手机是苹果最畅销的产品,也是该公司最主要的利润驱动力。
  微软和索尼受到去年以来芯片危机的影响,PS5和XSX一直都处在无货状态。东芝半导体总监表示,芯片供应至少在2022年9月之前会继续非常紧张,部分情况下,一些地区的消费者可能发现直到2023年才会买到产品。

  21H1产业景气,缺货涨价背景下,相关公司业绩同比、环比均实现高速增长。多家龙头公司归母净利润同比超100%。展望未来,中信证券认为行业缺货情况或在Q3达高峰,需求端看好2021H2新品发布带动的消费电子板块整体表现,预计2021年安卓端品牌TWS耳机出货量将达2亿副,同比增长100%。后续芯片产能总体仍将呈现供不应求状况,汽车、可穿戴设备等将持续拉动后续需求,投资者可以持续关注芯片ETF(512760)。
  近期夜盘黑色波动不小,各煤种9月均价均显著高于去年同期,其中秦皇岛动力煤价格、京唐港炼焦煤、河北无烟煤同比上涨99.9%、171.7%、87.4%。煤炭市场强劲表现的根本推动力,在于行业自身产能和库存的出清,带来了供需结构转变。不过短期涨幅较大,迎来市场调整,今日煤炭期货大跌,煤炭股跟随调整,钢铁、电力板块同样走软。
  煤炭行业后续景气度如何呢?从煤炭行业资本开支情况分析,自 2008 年以来,煤炭行业资本开支在总资产中的占比不断下降,虽然 2016 年以来煤炭价格呈现出整体的上行态势,但资本开支在总资产中的占比,仍然处于历史低位。

  之前发改委提出“保供”,是否短期内将改变供需格局?申万煤炭行业分析师指出,受增产幅度和反腐导致民营煤矿“核增”意愿较低影响,所贡献的增量极其有限。预期供不应求的状态至少持续3-5年。甚至煤炭供给缺口逐年扩大。因为行业几乎没有新建矿井,每年老旧矿井自然枯竭退出还有3000-5000万吨产能,但是需求端每年至少增长5000-6000万吨。8月11日,发改委称已经重新批复露天煤矿永久征地,释放4200万吨产能,测算下来仅够2022年春季释放,进入2022年夏季后我国煤炭紧缺局面仍旧持续。
  受到煤炭,钢铁价格上涨影响,近期公布的PPI同比再度超预期上行且创下年内新高。8月周期行业,如煤炭、原油、有色和黑色等行业的价格涨幅普遍在20%-50%之间,其中,煤炭、化工和钢铁行业价格涨幅扩大,推动PPI同比上行。在国内国际复苏的预期之下,行业产能短期内难以释放的矛盾将不断上升,由此或进一步推升煤炭钢铁行业价格,推升行业景气程度,未来市场配置价值依然较大,投资者可以持续关注钢铁ETF(515210)和煤炭ETF(515220)。
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责任编辑:常福强

最后修改日期: 2021年9月12日

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